截至4月30日，收录的有近一年业绩记录的私募基金产品共12038只，其中，有9935只今年前4月获正收益，占比达82.53%;回报超20%的共有3766只，占比31.28%。从头部私募旗下产品表现来看，截至4月30日，今年头4个月淡水泉旗下产品收益率均在25%以上，部分甚至接近30%。

　　前4月逾八成私募正收益，后续布局盈利为王

　　数据显示，截至4月30日，超过八成私募今年以来取得正收益，其中三成以上私募回报率超20%。不过最新私募仓位数据显示，高仓位运作的私募较此前有所减少。在此背景下，结合上周市场出现大幅下跌来看，对后市偏乐观仍为私募的主要观点。

　　从重仓股来看，截至一季度末，淡水泉出现在中国武夷、招商轮船、新大陆、天士力、水晶光电、生益科技、瑞普生物、梦百合、金正大、环旭电子、华天科技、歌尔股份、东软集团、驰宏锌储等的前十大流通股东中。

　　高毅旗下的多数产品今年头4个月回报率在12%至26%之间，其中，邱国鹭、袁利伟、冯柳所管理的产品收益均超20%。重仓股方面，高毅一季度新进平安银行、圆通速递、福晶科技、承德露露等个股，并增持光威复材、中环股份、奇正藏药、精锻科技等。

　　今年头4个月星石投资多数产品回报率在20%以上;景林资产亦表现亮眼，部分产品回报超35%。

　　今年表现不俗的股票私募往往前期仓位较高。私募仓位分布数据显示，4月末满仓运作的私募占比增加。私募排排网调研数据显示，截至4月末，有30.17%的受访私募目前处于满仓状态，相比上月末小幅提升。而87.93%的受访私募基金在5成仓或者5成仓以上，这一仓位区间的私募占比小幅下降。低仓位区间方面，目前有12.07%的受访私募基金处于半仓以下，其中有1.72%的受访私募基金处于空仓观望状态。

　　整体来看，虽然上周(5月6日至5月10日)市场出现显著调整，上证综指上周一当天跌5.58%，创下自2016年1月以来的最大单日跌幅，后几个交易日更一度至2838.38点的低位，但私募对后市依然持乐观态度。

　　谈及A股5月行情，北京和聚投资表示，市场已由单纯的风险偏好驱动估值修复，进入到业绩为王的第二阶段，即便发生调整，仍只属于短期上涨过快的修正。在此过程中，市场会慢慢挖掘出更多阿尔法投资机会，走出结构性慢牛的机会更大。估值相对较低、业绩增长良好的龙头品种将大概率胜出，同时很多细分领域业绩向上拐点特征已经显露，值得重点关注，包括新能源板块、化工等领域。

　　泰旸资产表示，随着中国经济逐步企稳，财税政策持续发力，产业结构不断调整升级，A股市场在经过调整巩固之后有望走出长牛的行情，特别是外资长期买入中国优质核心资产的趋势并未改变，结构性机会长期依然突出。将继续重点把握消费复苏与产业结构优化带来的投资机会，继续重点投资日用消费品、家电、医药及部分资本品行业龙头公司。(中国证券报)

　　私募：目前市场是介入良机

　　近期A股波动加大，对此，部分私募表示，2019年以来的估值修复行情结束，但是从市场的估值水平、运行时间周期以及涨跌幅度来看，当前的市场调整实为介入良机。

　　市场近期陷入调整，叠加外部因素，A股近期宽幅震荡，如5月6日上证指数跌幅达5.58%，而5月10日上证指数涨幅也达到3.10%。

　　谈及当前市场所处的阶段，清和泉资本认为，从A股的历史估值来看，去年年底时市场估值比90%时候要便宜，而目前指数中位数仍处于偏低的位置，但从标准差看却在中枢位置。很多大公司的估值水平很低，压低了整体估值水平。一季度出现很多结构性的反弹。此外很多题材股，概念股等本身估值就很高。这些个股经过炒作，估值提升显著。受此影响，A股市场个股间估值差距拉大。清和泉资本认为，目前市场的结构性风险增加，这是市场波动加大的原因。

　　清和泉资本判断，当前处于牛市第一阶段后期。“回溯A股历史，过去每轮牛熊的变化都是分步进行的，大致沿着‘政策底’-‘估值底’-‘市场底’-‘盈利底’来演绎。政策见底在去年11月，估值在今年年初明确见底。估值底出现之后，加之较为宽松的货币环境，市场迎来牛市的第一阶段。这一阶段体现为估值快速修复。盈利底出现具滞后性，经济数据需要反复确认，一般来说估值快速拉升后市场有休整的需求，盈利拐点明确后，市场将迎来业绩与估值的戴维斯双击。”

　　钜阵资本认为，截至2019年4月30日，全A指数的市盈率和市净率分别为17.78倍和1.71倍，分别处于2008年10月以来的47.4%分位数和21%分位数，均在中位数以下。市场整体估值水平仍然处于历史较低的水平，未来仍有较大的提升空间。而2018年10月至今，市场运行半年左右，最大上涨幅度约42%。A股近几轮牛市运行周期达2年至2.5年，最大上涨幅度约有156%-628%。即从市场的估值水平、运行时间周期以及涨跌幅度来看，当前的市场只是处于牛市的初期。全A指数在过去几轮牛市初期均出现过超10%的回调。短期来看，目前A股市场的调整虽然不够充分，但是也完成了一半以上的调整幅度了。钜阵资本认为，市场继续下跌的空间不会太大。

　　“当前市场环境处于牛市初期，宏观政策、经济周期、外部环境等因素支持行情的进一步深化，市场调整的时间不会太长，市场的短期调整将是介入良机。”钜阵资本表示。

　　千波资产认为经过此轮调整，市场会很快展开第二波上涨。具体到看好的行业板块方面：首先，千波资产表示看好券商股，理由是券商股是牛市中弹性最大的板块之一，指数的每一波上涨，券商股都会首当受益;其次，其表示经过了充分调整的医药股也有投资机会，不少医药股已经跌到了合理的配置区间，随着一致性评价的落地，行业即将迎来新一轮景气周期;最后，其表示看好以5G为代表的新科技板块。

　　对此，清和泉资本表示，二季度市场纯靠估值拉升的行情告一段落，驱动市场的逻辑将逐步转换至盈利。在这一过程中，因为当前盈利的改善强度较弱，市场会偏向震荡和休整。“等到盈利走出底部后，市场仍有望形成一段戴维斯双击行情。只是后市会越来越聚焦盈利，因为整个宏观经济难以出现非常强势的全面复苏，所以更多是受益于经济结构转型带来的投资机会。”

　　在具体的投资选择上，清和泉资本表示，其投资方向基本维持不变，仍然基于中长期的角度去考虑问题。“清和泉宁愿以合理的价格买入优秀的企业，也不会以便宜的价格买入平庸的企业;从行业的角度，投资者需要站在当下考虑5年乃至10年后中国经济结构转型带来的几个重要趋势：一是人均收入的提高会带来消费的提高，消费股尤其是服务型消费股的确定性会提高;二是人口老龄化，医疗服务以及医药行业景气度提升将带来投资机会;三是科技发展，5G相关行业也将带来投资机会。”